【券商聚焦】中信证券维持奈雪的茶(02150)“买入”评级 指投资乐乐茶竞争环境有望优化

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中信证券发布研究报告指出,奈雪的茶(02150)公告以总对价5.25亿元投资乐乐茶约43.64%股权,首要目的为财务投资,收购不并表,乐乐茶维持独立运营。乐乐茶深耕华东市场,价格带及产品结构与奈雪相似。该行认为,收购对价合理,财务回报可期,且有利于减少过度竞争、优化竞争环境,并有望在消费者洞察、品牌营销等方面形成联动及协同。

奈雪方面,以价补量效果显著,UE(单店经济)优化逐步兑现,该行看好其疫后利润释放。暂不考虑收购影响,该行维持2022-24年公司经调整净利润预测为-3.5/3.3/5.7亿元,当前价格对应2023/2024年市盈率为35/20倍,对应目标价11港元,维持“买入”评级。

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